估值狂奔10亿欧元，HYROX小心被流量反噬

界面新闻记者 | 张蕊
界面新闻编辑 | 任雪松

2026年8月1日，HYROX健身跑成都站开赛，乒乓球奥运冠军张继科以淘宝直播战队队长身份参赛。赛前他按公布的项目清单对“农夫行走”进行了针对性训练，但抵达现场后该项目被更换为大重量推雪橇。张继科在推雪橇环节臂部被器械擦伤，后续跑步和波比跳中腿部多次抽筋，最终坚持完赛。赛后他公开表示，受伤“还是对这个项目技巧学习得不够”。

赛事官方直播间内，两名解说员在直播过程中发表了涉及张继科的言论，包括“上综艺不用出这么多汗”“不如回家上综艺”等，以及评论其面部表情时称“痛苦面具来了，大家可以截图，回家做表情包”。这些言论在直播中被截取并传播，引发舆论批评。

HYROX中国组委会于8月1日与两名解说解除合作关系，8月2日发布正式致歉声明，表示该事件“背离了HYROX这项运动的初衷”，并承诺完善解说嘉宾遴选与培训机制、加强直播内容审核管理。截至目前，两名涉事解说尚未以个人身份单独公开致歉。

解说事件暴露的不止是危机公关问题。HYROX中国区赛事的直播解说、裁判执裁等环节大量依赖外包或兼职人员，品牌方对落地执行的内容审核和过程管控能力有限。当一场万人规模赛事的核心体验环节——选手如何被对待、观众看到什么、社交平台传播什么——不在品牌方的直接控制之下，扩张越快，风险敞口越大。

有HYROX参赛者向界面新闻透露，在今年4月的武汉站参加个人赛时，由于场地工作人员指挥的混乱，在出发区滞留了至少三分钟才迟迟出发，“当时真的很影响心态，想着干脆走人算了，但毕竟报名费都交了，无论如何还是要完赛。”

此外，赛事的信任基础也因此受到执行层面的挑战。多位参赛者反映，同一动作在不同裁判手里标准各异，成绩争议后也缺少视频复核渠道。社交平台上，“完赛时间有误”“动作达标争议”等负面反馈时有出现。

除了对赛事执行能力的质疑，还有关于赛事安全性的讨论。

“张继科事件”的同一赛事期间，75岁的万科创始人王石参加了高龄组别比赛并完赛。他在赛场上完成负重项目的画面在社交平台传播后，引发了两极化讨论。部分声音认为高强度交替负荷对高龄人群存在风险。此前在3月的北京站，王石曾在男子四人接力组40+年龄段排名第11位。据HYROX官方成绩系统显示，其完赛时间为1小时40分27秒。

根据澳大利亚保险公司iSelect于2025年9月对1000人的调研，HYROX的受伤率为31.8%，高于拳击的27.6%和跑步的24.1%，远高于游泳的8.8%。新加坡TOPS骨科诊所的分析指出，HYROX导致的损伤主要集中在膝盖、肩膀和跟腱，类型以“过度使用性损伤”为主——由反复推雪橇对肩袖的冲击、跑步叠加箭步蹲对膝关节的负荷，以及长时间高强度运动对跟腱的拉扯共同造成。

更严重的安全事件已有公开记录。据悉，已有参赛者在HYROX赛事后发生横纹肌溶解。有运动医学专家判断称，HYROX参赛者近八成比赛时间处于极限心率区间，血乳酸峰值远超常规健身标准。

这些安全数据与赛事的官方叙事存在张力。HYROX的公开定位是“for everybody”（人人皆可），强调不设关门时间，赛事的全球完赛率超过98%。

然而，界面新闻通过多位参赛选手了解到，报名流程仅需填写信息并缴费，并无赛前健康筛查与风险提示环节。同时，全国500余家授权健身房的课程质量存在差异，教练的资质审核主要由各场馆自行把控。

图源：HYROX健身跑视频号

HYROX在中国的扩张速度，是理解上述事件的关键背景。

2024年11月，HYROX在北京举办了内地第一场赛事，参赛人数不足1700人。到2026年5月上海站，参赛人数突破1万。18个月内，单场参赛规模增长约6倍。合作健身房从2025年初的10余家增长至2026年5月的500家，同期扩张约50倍。2026年，中国区赛事版图已扩展至8个城市、全年10场比赛，社交平台上HYROX相关话题在小红书的浏览量超过4亿，抖音播放量达14.8亿。

商业层面的数据同样呈快速增长。单人报名费为最高至799元，双人组最高至1600元，四人接力组最高至1688元，参赛名额依然场场“一票难求”。健身房年授权费为1500美元/家（约1.1万元人民币），按500家计算，年授权费收入约550万元。

在如此可观的增速下，资本对HYROX的估值达到了新的高点。

2026年6月，LVMH集团旗下私募基金L Catterton与HYROX进入独家股权投资谈判，拟从瑞士体育媒体集团Infront Sports & Media手中收购大量股权。据Sky News和Bloomberg报道，L Catterton已与Infront就收购事宜接触一段时间，交易可能在未来数周内公布。据行业估算，本次交易估值在7亿至10亿欧元之间。

Infront于2019年首次投资HYROX，2022年取得多数股权。HYROX为非上市公司，据行业估算其2025年营收约1.3亿至1.4亿欧元，EBITDA约3000万欧元，利润率约20%。

Ironman路径的另一面在于，随着商业化程度加深，价格上涨与核心用户体验之间的张力也在增加。HYROX当前在中国市场的收费争议，与这一路径早期阶段的特征有一定相似性。

从时间线看，L Catterton开启谈判的时间，距HYROX中国内地首站仅19个月。这样短的时间内，赛事单场规模已增长6倍、合作场馆增长了50倍。此时，运营质量能否同步跟进，正在成为比增长速度更重要的命题。